经纬纺机(000666)：子公司中融信托资本实力大增

子公司中融信托资本实力将大大增强，后续发展能力大大提升。

经纬纺机持有36%中融信托股权并进行了并表。目前中融信托的业务突飞猛进，但净资本偏小。经过此次转增及增资后，中融信托注册资本将达到140,000万元，在满足净资本监管办法上迈出了重要一步。我们判断，中融信托未来还可能通过净利润转增、股东增资、信托业务结构调整等措施来增加净资本，最终能达到乃至超过净资本监管办法的要求，公司未来发展潜力大大提升。

经纬纺机完全有能力参与未来中融信托的可能增资。

经纬纺机目前总资产70亿元左右，净资产不到30亿元，帐面有5.5亿元现金，又取得了8亿元左右的信贷额度，同时公司旗下子公司众多，因此公司未来在中融信托增资扩股的进程中，维持股权比例不变的确定性很高。

投资建议：

鉴于中融信托处于业绩爆发期，且信托业作为一种广义的资产管理业，应享有较高的估值水平。维持经纬纺机买入评级，目标价20元。

来源： 中信建设

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